8月27日，岚图汽车公布了2026年中期业绩，这也是其今年3月港股上市后首份财报。财报显示，报告期内岚图汽车实现营业收入181.6亿元，较去年同期的127.6亿元增长42.4%；整体毛利32.2亿元，同比提升17.7%，去年同期毛利为27.3亿元；毛利率为17.7%，较去年同期的21.4%有所回落。

盈利层面，岚图本期录得净亏损3.9亿元，相较于去年同期的盈利状态有所下滑。综合多项核心指标来看，岚图本次中期财报呈现出“量增利降”的阶段性特征。

不过，短期盈利指标的波动并不影响其整体良性发展的基本面。深入拆解这份中期财报不难发现，岚图汽车各业务板块稳步进阶、经营质量持续优化，整体发展态势稳健向好。

从市场表现来看，2026年上半年岚图汽车整车交付量达7.63万辆，同比增长35.9%，增长势头亮眼。对比行业大盘更能凸显其韧性，今年上半年国内乘用车整体销量879.8万辆，同比下滑18.9%；其中新能源乘用车销量455.7万辆，同比下降14.1%。

在行业整体销量收缩的大环境下，岚图逆势实现双位数高增长，充分印证了品牌在高端新能源市场的扎实根基。

得益于市场交付量的攀升，其总营收同比上涨42.4%，达181.59亿元，营收增速跑赢销量增速，体现30万~50万高端赛道产品结构带来的价值支撑。尤其是在大盘收缩的背景下，岚图能够取得双位数增长，可见出其在高端细分市场的韧性。

值得一提的是，岚图上半年营收增长并非单一板块驱动，而是多业务板块的全面提升。其中，上半年岚图汽车整车收入164.7亿元，同比增长36.2%；海外市场收入25.38亿元，同比增长51.5%，增速超过国内整车业务，成为品牌营收增长的新亮点。

截至6月末，岚图业务已经覆盖全球40个国家及地区，海外销售网点达到240余家。与此同时，沙特市场顺利落地、欧洲合资项目有序推进、右舵车型研发持续提速，全球化市场版图持续扩张，为品牌后续增量打开了广阔空间。

伴随国内用户保有量持续扩大，岚图后市场业务收入11.87亿元，同比暴涨113.5%，保养维修、配件等存量业务贡献持续放大；技术服务收入4.57亿元，同比增长591.7%，技术输出能力得到市场验证，摆脱单纯依靠卖车获取收益的模式，成为营收重要增量。

这里面，产品端的持续迭代是岚图稳住高端市场、实现业绩增长的核心底气。上半年，岚图密集推出梦想家冠军版、泰山Ultra、泰山X8等多款重磅新车，产品矩阵全面覆盖家用MPV、六座SUV、大五座全地形SUV等多个高端细分赛道，持续夯实30万~50万元高端新能源市场的产品布局。其中，岚图梦想家凭借优异的产品品质，斩获J.D.Power插电混动MPV质量排名第一的荣誉，获得权威第三方认证。

现金流方面，上半年岚图汽车经营活动现金流净额 2.08亿元，保持正向。在阶段性亏损的背景下，主营业务仍能实现经营性现金净流入，充分说明品牌具备扎实的自我造血能力，并非依靠烧钱换取市场销量，也为后续优化盈利结构、实现扭亏为盈筑牢了坚实基础。

整体业绩向好，那么为什么岚图在上半年会亏损呢？实际上，主要源于行业共性成本压力与自身扩张投入增加。

今年上半年，动力电池、存储芯片及核心汽车零部件价格普遍上涨，拉高了整车制造成本。参考行业情况，问界单车成本上半年上涨1.5万~2万元，多家新势力车企均受原材料涨价影响，销量与盈利同步承压。

同时，登陆港股后的岚图正处于快速扩张期，研发、渠道等资本投入大幅增加。上半年其研发费用达9.11亿元，同比增长70.2%，重点投入三电系统、智能驾驶、智能底盘等核心技术，多项新技术实现开发落地。短期成本抬升与技术投入加码，是其利润短期承压的核心原因。

站在半年节点，下半年将成为检验岚图经营成色的关键窗口。国内有追光S、梦想家9两款全新产品接力上市，有望进一步拉动销量；国外有欧洲合资、右舵车型上市，海外业务进入商业化落地关键期。

对于岚图而言，接下来的核心命题是如何把已经形成的产品规模、全球化布局转化为盈利能力，推动毛利率止跌修复，实现销量增长、品牌向上、经营质量改善三者协同发展。在行业激烈的存量博弈时代，这家央企背景的高端新能源品牌，正处于扩张之后的盈利修复关键考验期。